市场化法治化救治路径的生动实践

  9月30日，山东省枣庄市市中区人民法院依法裁定批准山东雅博科技股份有限公司重整计划并终止重整程序，标志着历时157天的雅博股份重整案件顺利审理终结。在该案审判中，枣庄市两级法院坚持依法处置，采取市场化债转股、即期现金清偿等方式实施全面债务重组，促使负债17亿余元的上市企业涅槃重生，取得了良好的法律效果和社会效果。

    府院联动促重整

    雅博股份是枣庄市迁址引进的A股上市公司，近年来相继参与了港珠澳大桥、北京大兴国际机场、上海国家会展中心等重大项目建设，为地区产业升级、优化营商环境作出了突出贡献。近年来，受制于建筑市场项目垫资回收延滞等不利因素的影响，雅博股份及其全资子公司山东雅百特科技有限公司资金链断裂，陷入严重经营困境和债务危机，面临退市乃至破产清算的风险。

    “市中区是雅博股份的住所地，市中区法院破产审判经验丰富。雅博股份‘就地诊治’有利于最大限度发挥审判资源优势。”枣庄市中级人民法院民事审判第三庭庭长关光明在案件合议时发表了自己的意见。

    2020年6月，债权人之一江苏某公司向枣庄中院提交对雅博股份进行重整的申请。审核批准后，今年4月25日，枣庄中院依法裁定受理重整申请；4月29日，枣庄中院作出裁定，将本案交由市中区法院审理。

    市中区法院迅速启动府院联动机制，组成精干审判团队，协调市中区政府牵头发改、住建、人社、税务、金融监管等部门成立清算组，同时，借鉴有关大型上市公司重整经验，通过竞争性磋商的采购方式，公开选聘专业事务所参与清算服务，组建了“政府人员+专业律师”的专业团队。

    法院连开四“良方”

    为推动雅博股份再建重生，法院指导清算组“对症下药”，出具了一套组合“救治”方案：

    ——“维持呼吸”，将确保雅博股份“破产不停产”作为首要任务，许可管理人聘任公司原经营管理团队负责重整期间的经营管理事务，维持公司经营政策的稳定性和延续性。在法院和管理人的支持指导下，雅博股份11个总标的额达3851.6万元的合同项目持续运行，避免了2189.5万元的违约损失，保障了公司财产价值最大化。

    ——“母子同治”，采取分别重整、统筹推进的审理模式，统筹运用母子公司的偿债资源，提高重整效率和成功率。通过依法利用母公司雅博股份重整程序中获得的部分资本公积金转增股票及部分现金，清偿了子公司雅百特公司的到期债务，保存了雅百特公司的经营资质及业务。

    ——“理中化滞”，化解债务。以雅博股份总股本为基数，按每10股转增18.44股的比例实施资本公积金转增股本，在保留股东所持股票数量整体不变的情况下，将转增股票用于引入重整投资人、清偿对外债务。职工债权以现金方式全额清偿，普通债权中，50万元以下债权以现金方式一次性全额清偿，50万元以上债权以转增股票抵偿。雅博股份及雅百特公司总额约17亿元债务中，约15亿元按照合理的市场溢价实施市场化债转股，约2亿元以现金即期清偿。

    ——“补血益气”，在法院的指导下，雅博股份管理人通过公开招募和遴选，成功引入山东泉兴科技有限公司作为重整投资人，投入7亿余元资金支持后续业务发展，为雅博股份业务经营提供了更高水平的管理支撑和资金保障，实现各方权益最大化。

    柳暗花明又一村

    “经过多重努力，雅博股份及雅百特公司的重整计划草案均获得了债权人会议各表决组的高票通过，为近年来上市公司重整案例的罕见水平。”重整计划通过后，审判长秦丽的喜悦之情溢于言表。

    为落实疫情防控要求、提高重整效率、节约参会成本，9月29日，市中区法院再次以网络形式召开第二次债权人会议，分布在全国各地的1277名债权人，通过全国企业破产重整案件信息网，在线对雅博股份重整计划进行了表决，重整计划获得高票通过。

    “雅博病了这么久，终于熬过来了，这一切都要感谢政府和法院的积极作为。相信我们公司未来的日子会越来越好！”雅博股份重整成功并回归市场，有力提振了投资者信心，股票在深交所A版实现涨停，这令雅博股份法定代表人唐继勇感到非常欣慰。

    “雅博股份及雅百特公司的重整成功，不仅意味着雅博股份实现了破茧蝶变，同时也用案例生动证明了市场化、法治化的破产重整是救治困境企业的有效路径。”枣庄中院院长孙英介绍道。

来源：人民法院报